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掌握歐尼爾的『CANSLIM』20倍獲利you can make it!!
【撰文 / 顏俊曄】

『CANSLIM=可以瘦』??!!這並不是減肥廣告的誘人術語,這其實是威廉‧歐尼爾(William J.O'Neal)-華爾街成長型投資大師的投資最高心法,也是投資人竭盡心力追求獲利的康莊大道


2008年金融海嘯過後,近兩年全球金融商品市場大致可用『漲』字作為註腳,也正因如此,『高基期』是今年投資人所要面對的最大課題。但轉個念頭,若一家公司的營收與獲利能維持高檔,再搭配創新產品與新技術,那麼脫穎而出的機率自然大大提高!談到『成長型選股模式』,腦海中馬上浮現的,正是華爾街大師-歐尼爾的『CANSLIM』!


擁有CANSLIM投資心法 飆股蹤跡無所遁形
有別於華倫‧巴菲特(Warren Buffett)的價值型投資(專注於找尋被低估公司),歐尼爾的成長型選股是一種勇於追漲、追逐強勢股的模式。歐尼爾在30歲就擁有紐約交易所的席位,也曾經創下26個月內大賺20倍的驚人獲利記錄,1983年更創辦投資人日報(Investor's Daily),來挑戰華爾街。他持續觀察與追蹤飆股的共通特性,花費將近50年時間,粹煉出『CANSLIM』成長性選股法則!這7個英文字母同時兼顧「基本面」、「技術面」與「籌碼面」,也代表飆股在初升階段具備的主要特質。但常言道:「知易行難」,明白規則容易,但實際操作並獲得報酬,就需要充分了解與融會貫通。以下便針對『CANSLIM』選股法則做詳盡的說明與分析:


C:Current Quarterly Earnings Per Share
簡單來說,關鍵是「單季EPS」的成長性!EPS年增率當然越大越好,而著重單季,則可避免產業淡季與旺季之間的落差。這個定律主要帶給投資人的觀念在於「強勁的獲利成長往往是推升股價的最有效動力」。需要留意的是,若在財報上出現連續2季盈餘成長率大幅下滑,就要觀察公司營運的狀況是否出現瓶頸與問題!在量化的部分,『25%』是一個分水嶺,歐尼爾甚至要求越高越好,如果有100%以上成長率的股票絕對要擺在第一順位!


A:Annual Earnings Increases
為了確保盈餘高成長不是曇花一現,投資人檢視完季度盈餘成長後,要將財報縮小,以『年度』作為檢視單位,連續三年每股盈餘都呈現正成長,且平均複合成長速度要高於25%。或許成長過程中會遇到突然下降,但是隔年要能迎頭趕上創新高,這也是飆股必須具備的特性!歐尼爾尋求的關鍵就是-『成長』,但在此要提醒投資人,在多頭市場中,不要因為一檔股票的本益比過高而放棄它,因為高本益比在股價飆升的過程中視很常見的!甚至歐尼爾不在乎太多的預估,只相信已公布的資料,來屏除不夠客觀的數字!


N:New Products, New Management, New High
有穩健的獲利能力做基礎,一間公司若還期望向上攀升,還需要什麼?投資大師歐尼爾告訴我們:『創新』!也許是新產品、新技術、新的管理模式、新的服務甚至是股價創新高,創新能為公司帶來源源不絕的活力與獲利契機!蘋果電腦(Apple Inc.)正可擔任此法則的最佳楷模,近來年不斷以創新產品來引領全球消費性電子脈動,『i系列產品』代表一種時尚,智慧型手機與平板電腦成為全球大廠仿效的對象,同時也帶動蘋果股價也不斷創新高,這正是領先群雄的「創新」所帶來的廣大效益。所以投資人切記:挑選公司,挑產業領漲龍頭準沒錯!


S:Supply and Demand
在歐尼爾的觀念中,大型股票流通在外的籌碼太多(也就是股票供給量過大,要將價格向上推升所需要的資金太大),過多的賣盤容易減緩股票飆漲的動能。此外,更要留意的是「股權集中度」,像是管理階層大量持有自家股權或是買回庫藏股對公司的籌碼面都是好消息!尤其是中小型股票籌碼流向很重要。但在切入中小型股票前,一定要先建立好『停損』的操作觀念。投資人每次買進決策不一定正確,但是關鍵在於發生錯誤時的停損處理,雖然中小型股的的波動性大,但是只要好的停損控管就不會讓投資人陷於萬劫不復之地!


L:Leader or Laggard
『強勢股』與『弱勢股』之間的選擇,這選項看在投資人眼中,十之八九應該都會選擇買進強勢股,但往往在作關鍵投資決策時,卻又轉變為逢低撿便宜心態,一股腦搶進弱勢股,投資人不妨捫心自問:自己是不是常常陷入這樣循環!歐尼爾強調的就是買進強勢股!尤其大盤在修正的當下,強勢股領先修正完一定能再度脫穎而出!要買就買產業龍頭,產業中的老二或是老三雖然具有比價效應,有可能會雨露均霑,但是漲勢與漲幅一定會大打折扣,擁好的操作習慣與觀念最重要!


I:Institutional Sponsorship
法人持股水位高低也是一個重要指標,畢竟股價要向上推升,需要大筆的資金動能,而法人可能動輒數千萬數億資金買盤進場。但「法人持有水位越高就越好」是錯誤的迷思,因為大環境一出現重大變化,這些法人持股可能馬上成為最大賣壓來源!根據研究統計,買進最近幾季營收強勢成長,且法人持股數量持續增加的股票獲利機會最高!所以關鍵不在持股多與寡,而在於『持續增加』,甚至歐尼爾強調要留意過去績效特別卓越的法人動態,這樣才能再一次篩選出與績優法人同步的飆股!


M:Market Direction
財務穩定成長,兼具創新與眾人目光於一身,就一定是獲利的保證嗎?試想一個情況:想把法拉利賣給北極的愛斯基摩人,會是什麼光景?結果一定是大敗收場,而歐尼爾告訴我們理由:「市場趨勢」才是王道!跟著潮流脈動,才能確保獲利的根基。『趨勢』的多空不會隨意結束,雖然過程中往往有拉回、反彈,歐尼爾提出幾個頭部警示:大量不漲!甚至大量長黑、價量背離等一些常見的空方吞噬都可視為頭部型態,投資人要對這些訊號有所警惕。除了技術面,政府一系列的領先經濟指標也是觀察重點,股票市場會領先好幾個月反應經濟走勢,能夠綜合所有資訊再結合過去經驗才能成就好的判斷能力!『順勢而為』才是操作的最高指導原則!


從『CANSLIM』成長型選股七大觀念中,投資人可以清楚了解到歐尼爾挑選飆股最重視的就是『成長』,尤其是擁有高成長、領先創新技術的龍頭股最具備飆漲條件;同時搭配操作紀律最重要的是『停損』,而7%-8%的停損上限是這個成長模型量化後的中性數字,要提醒投資人「擁有好的停損觀念就不會在空頭市場受到太大傷害」!一般投資人常會著重分散投資標的,而歐尼爾想傳達給投資人的是:『挑股票就挑最精華、最強的高成長股』!投資人或許會感到疑慮,這套模式在美股適用,而且時空背景不一樣,架構在台灣股市具有一樣效果嗎?其實『CANSLIM』帶給我們的不是必勝秘笈,背後引申的操作觀念與紀律才是濃縮精華!參考專家的成功法則,進而形成投資人自己的選股技術與紀律,才是在茫茫股海中長久生存的獲利之道!


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穿夾腳拖的老黑胖子

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